Ce este răscumpărarea de acțiuni

În economie și finanțe, termenul este folosit răscumpărare de acțiuni pentru a indica tranzacția de răscumpărare a actiuni deținut de o companie listată.

Prin răscumpărare, compania în cauză își cumpără înapoi o parte din acțiunile sale de pe piață, de obicei, și apoi le anulează.

Prin reducerea numărului de acțiuni de pe piață, operațiunea de răscumpărare face posibilă creșterea valorii acțiunilor rămase în circulație, întrucât numărul total de acțiuni disponibile pe piață a scăzut.

Răscumpărările de acțiuni sunt efectuate pentru a îndeplini diverse obiective. De exemplu, tranzacția poate răspunde nevoilor unei companii care consideră că acțiunile sale sunt subevaluate. În plus, poate evidenția previziunile optimiste ale companiei și, din nou, datorită răscumpărării, poate răspunde și nevoii de a garanta remunerarea acționarilor.

Modalitățile în care se efectuează o răscumpărare

Exista doua feluri să efectueze operaţiunea de răscumpărare a acţiunilor proprii. De fapt, putem vorbi de oferta directa, numita si ofertasau se poate referi la o achiziție de pe piață.

• Oferta directa: în acest caz, odată cu răscumpărarea, societatea oferă acționarilor să răscumpere un anumit număr de acțiuni la un interval de preț care este stabilit într-o anumită perioadă de timp.
• Cumpărare de pe piață: in acest caz rascumpararea actiunilor proprii de catre societate are loc in maniera folosita de orice investitor, adica la un pret stabilit de dinamica pietei. Această a doua metodă de răscumpărare de acțiuni este, în general, puțin folosită de companii, deoarece, de îndată ce este lansată vestea, prețul tinde să crească foarte mult.

Pe scurt, răscumpărarea urmează o schemă precisă care este împărțită în etape:

• societatea își răscumpără o parte din acțiunile sale;
• aceste actiuni sunt reabsorbite si anulate, in conditiile in care societatea nu poate fi propriul investitor;
• anularea reduce numărul de acțiuni de pe piață;
• cu cât sunt mai puține acțiuni, cu atât valoarea crește mai mult.

Motivele răscumpărării acțiunilor

După cum sa menționat anterior, pot exista mai multe motive pentru care o companie listată decide să efectueze o operațiune de răscumpărare.

• Excesul de lichiditate. Firma consideră că excesul de numerar poate fi mai profitabil atunci când este investit în propriile sale acțiuni, mai degrabă decât este plasat în împrumuturi bancare sau reinvestit în alt mod. În acest caz, compania se comportă ca un economisitor extern care decide să realizeze o investiție în propriul stoc.
• Valoarea acționarului. De amintit că o operațiune de răscumpărare crește prețul valorilor mobiliare, întrucât susține cererea pentru acestea pe piață, și crește valoarea activului a valorilor mobiliare rămase, în cazul în care valorile mobiliare care fac obiectul răscumpărării sunt distruse.
• Păstrarea majoritățiiabsolută sau relativă a acțiunilor, și deci a controlului și dreptului de proprietate asupra societății, întrucât acțiunile răscumpărate de emitent ies de pe bursă și nu pot face obiectul unei oferte publice de cumpărare.

Scopul răscumpărării de acțiuni

După cum a apărut deja în rândurile anterioare, operațiunile de răscumpărare sunt folosite pentru a implementa:

• planuri de opțiuni pe acțiuni. Atribuirea de actiuni angajatilor si/sau directorilor societatii presupune ca societatea sa achizitioneze pachete de actiuni;
• repartizarea actiunilor o alte opțiuni de acțiuni gratuite sau plătite, către angajații și directorii emitentului sau filialelor acestuia;
• schimburi de acțiuni cu alte societati pe actiuni, in contextul tranzactiilor cu caracter strategic de interes pentru emitenti;
• evaluarea stocurilor. Răscumpărarea poate da, de asemenea, un semnal important pieței că directorii cred că stocul este subevaluat. Dacă acest semnal ar fi primit, investitorii sau comercianții ar putea investi în acțiuni și ar putea conduce prețurile să crească în continuare.

În urma crizei din 2008, operațiunile de răscumpărare s-au extins și la alții instrumente financiare ca ei obligatiiprecum și subiecților de drept public, cu răscumpărarea titlurilor de creanță suverană de către Băncile Centrale.

În aceste cazuri, operațiunea vizează:

• evitați obligațiunile nevândute la licitația cu investitorii instituționali;
• plasează titlurile cu dobândă mai mică. Prin creșterea cererii, costul total al datoriei publice scade și rămâne rambursabil chiar și pe termen lung.

Operațiunile de răscumpărare de acțiuni sunt destul de convenabile dacă te uiți la consecințele lor asupra indici al societatii.

Răscumpărarea acțiunilor de tezaur, și deci reducerea acestora pe piață, crește cota companiei și profitul fiecărui acționar. Cu alte cuvinte, crește EPS.

ROE și ROI se îmbunătățesc, de asemenea. În acest din urmă caz, numărul de active este redus și, deci, numitorul raportului necesar calculului.

Să luăm un exemplu. Să presupunem că compania CIH își consideră acțiunile subevaluate în comparație cu cele ale principalilor săi concurenți. Pentru a-și remunera acționarii pe termen lung și a ridica valoarea acțiunilor, decide să procedeze cu o operațiune de răscumpărare care vizează răscumpărarea a 10% din propriile acțiuni.

Pentru a simplifica calculele, să presupunem și că acțiunile CIH sunt în total de 1 milion și profiturile totale sunt egale cu 1 milion de euro. Prin urmare, EPS este de 1€:

EPS = 1.000.000 de profituri / 1.000.000 de acțiuni = 1 euro

În timp ce raportul P/E este de 20, deci acțiunile se tranzacționează la 20 EUR fiecare.

Compania dorește să răscumpere 10% din acțiunile sale, ceea ce în exemplul nostru corespunde la 100.000 de acțiuni. În consecință, noul EPS va fi majorat de la 1 € la 1,11 €, în condițiile în care nu va mai trebui calculat pe un milion de acțiuni, ci pe 900.000.

Mai rezultă că, cu un raport P/E de 20, valoarea acțiunilor nu va fi mai mare de 20 de euro fiecare, ci de 22,22 după răscumpărare.

Dacă mai aveți îndoieli sau doriți să vedeți mai multe informații despre investițiile în acțiuni sau alte instrumente financiare, introduceți-l pe a noastră comunitate gratuit, unde veți găsi mulți alți investitori cu care să vă ocupați.